年内新增专项债超万亿二季度发行将提速

0次浏览发布时间：2025-04-09 08:25:00

企业预警通的数据显示，截至4月8日，年内新增专项债发行额约1.02万亿元，其中，一季度累计发行额约9602亿元，进入4月后的发行金额约为590亿元。

业内人士表示，今年新增专项债发行节奏前置，整体发行进度有望在二季度加快。尤其是“自审自发”试点方案出炉后，新增地方债供给将逐渐放量。同时，随着土储专项债重启发行，各地收储有望加快落地。

“一季度新增专项债累计发行量约9602亿元，同比增加3261亿元，发行进度为21.8%，比去年同期快5.6个百分点，但与2019年至2023年（除2021年）同期进度相比偏缓。”东方金诚研究发展部执行总监冯琳对《经济参考报》记者表示，“主要原因是置换债发行规模较大，新增专项债发行要‘让道’。”

华西证券研究所投研团队也认为，新增专项债发行节奏偏慢，主要原因或是地方政府优先安排特殊再融资债发行，以缓解债务偿还压力，从而对新增专项债发行形成一定挤占效应。

分省份来看，“自审自发”的10个地区新增专项债发行进度整体较快。华西证券研究所统计显示，一季度，“自审自发”省份新增专项债发行额占去年发行总额的27%，略高于全国的24%。其中，上海、北京、江苏、广东和四川等省市表现突出，一季度新增专项债发行额占到2024年发行总额的35%以上，领先于绝大多数非试点省份。

从一季度新增专项债投向来看，市政和产业园区基础设施、交通基础设施、棚户区改造等传统基建领域仍是主要发力点。

展望未来，多家机构人士预计，二季度新增专项债发行进度或提速。冯琳表示，4月起，新增专项债发行将逐步提速，预计二季度、三季度发行量都将在1.5万亿左右。不过，“考虑到国有大行注资特别国债将在二季度发行，超长期特别国债也有望在二季度开闸发行，加之年内剩余的6627亿元置换隐性债务再融资专项债额度预计将在二季度发行完毕。因此，为了避免政府债券供给压力过于集中，新增专项债的发行可能不会过度集中在二季度。”冯琳说。

华西证券研究所统计显示，从已披露的21个省市自治区发行计划来看，二季度新增专项债计划发行规模为8501亿元，较一季度实际发行的5317亿元增加3000多亿元。

值得注意的是，土储专项债发行也在今年重启，后期发行节奏有望加快。

自然资源部、财政部3月下发的通知提出，更好支持运用专项债券开展土地储备工作，有效推动房地产市场止跌回稳。

综合数据显示，一季度土储专项债发行规模近460亿元。冯琳表示，考虑到加大收储力度是缓解城投平台流动性压力、推动房地产市场止跌回稳的重要举措，后续各地收储有望加速落地，土储专项债的发行节奏也将加快。

4月8日，湖南省财政厅公告发行政府债券，总发行规模为434.84亿元，其中94.15亿元为土地储备专项债。

“目前来看，自政策明确重启土储专项债以来，利用专项债收储的实际落地进展较慢，这主要受制于收储在标准、程序等方面仍存堵点。后续要更好发挥土储专项债作用，仍需优化相关配套政策，打通收储堵点，加快收储落地节奏。”冯琳表示。

与此同时，专项债资金可投领域也有望在今年进一步扩大。去年12月，国务院办公厅下发的通知提出，实行专项债券投向领域“负面清单”管理。

“未纳入‘负面清单’的项目均可申请专项债资金。”冯琳说，今年专项债资金的投向领域将有所拓宽，这有利于改善近年来专项债发行使用中存在的“钱等项目”的问题，提高专项债发行使用效率。